ITBR IPCA Ultra Longo CE - Índice Teva Tesouro IPCA Ultra Longo Convexity Enhanced

COTAÇÃO DO ÍNDICE218,53 -0,20%

O índice das NTN-Bs mais longas do mercado, com mais de 14 anos de duration e uma carteira única que busca convexidade.

Replicado pelo PACB11, o índice acompanha os 3 títulos do tesouro atrelados ao IPCA de maior prazo do mercado.

A composição de sua carteira traz convexidade no seu histórico, importante característica que beneficia retornos dos títulos de renda fixa.

As NTN-Bs de duration mais longas do mercado.

Histórico de convexidade: maior sensibilidade para ganhos e menor sensibilidade para perdas.

Menor custo em relação ao Tesouro Direto⁽¹⁾.

Tributação diferenciada⁽²⁾: alíquota de 15% independentemente do tempo investido, recolhimento automático, sem IOF e sem come-cotas.

Código Bloomberg: TEVAPACB Index

Cotação do Índice

Investimento no Tesouro IPCA com os benefícios da convexidade

Alta performance de backtest

Os retornos do índice foram superiores aos retornos do IMA-B 5+ desde o início do backtest (02/05/2016).

Além de possuir retornos elevados, investir no índice é mais barato que investir no Tesouro Direto⁽¹⁾, permitindo que os investidores maximizem seu potencial de rendimentos.

Evolução da cotação do índice

(1) Cotações entre os dias 02/05/2016 e 31/05/2024.

Carteira Vencedora

A carteira do índice é composta por 3 títulos NTN-B, de vencimentos mais longos do mercado.

A ponderação das NTN-Bs gera convexidade na carteira, atributo altamente buscado por investidores e gestores de renda fixa para otimização de retornos.

Carteira do índice em junho de 2024

NTN-B 2050
20%
NTN-B 2055
60%
NTN-B 2060
20%

Comparativo entre ITBR-IPCA Ultra Longo CE e IMA-B 5+

ITBR-IPCA
Ultra Longo CE		IMA-B 5+
Vencimentos20+ anos5+ anos
Total de Ativos39
Duration (anos)14,410,5
Convexidade305,8161,3
Retorno no ano-4,8%-2,8%
Retorno 12m2,8%4,2%
Retorno 24m15,7%16,0%
Desde o início122,7%121,3%
DP 12m8,4%6,0%
DP 24m9,6%7,3%
Sharpe 12m-1,10-1,29
Sharpe 24m-0,54-0,69
(1) Cotações entre os dias 02/05/2016 e 31/05/2024.
(2) Informações de carteira referentes a 31/05/2024.

Alta duração da carteira e convexidade

Maior Duration

A duration do índice é a maior do mercado.

No último dia de maio de 2024, a duration do índice foi de 14,4 anos, enquanto a duration do IMA-B 5+ foi de 10,5 anos.

Comparação da duration do índice

O que é Convexidade?

A ponderação do índice cria convexidade na carteira de ativo, gerando assimetria positiva de retornos frente a variações da taxa de juros.

Assimetria de Ganhos

Mais retornos em momentos de queda de juros e menos perdas em momentos de alta de juros. Essa característica é altamente visada no mercado e pode ser observada nos backtests do índice.

O gráfico abaixo demonstra essa assimetria em uma comparação de retornos entre o ITBR-IPCA Ultra Longo CE e um índice similar sem convexidade.

O gráfico mostra que em 98% das variações do yield to maturity (spread de carrego) o índice ganha mais retorno nas quedas de juros e perde menos nas subidas de juros. O spread de carrego de um título é o retorno total esperado caso o título seja mantido até o vencimento.

Variações de retorno (x-y) sobre benchmark (%) por janelas de variação do YTM (bps)

(1) O ITBR-IPCA Ultra Longo Prazo foi utilizado para comparação com o ITBR IPCA Ultra Longo CE - Índice Teva Tesouro IPCA Ultra Longo Convexity Enhanced.
(2) Considera a cotação entre os dias 02/05/2016 e 31/05/2024.
(3) Considera como benchmark o ITBR-IPCA Ultra Longo e medianas mensais dos retornos por intervalos de variação de taxa.

ETFs de renda fixa: tributação diferenciada e baixo custo

Isento de IOF

Diferente de outros investimentos em títulos do Tesouro IPCA, ETFs são isentos do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF).

Tributação diferenciada

ETFs de renda fixa com prazos de carteira acima de 720 dias contam com tributação de 15%⁽²⁾.

Sem Come-Cotas

ETFs de renda fixa não têm incidência de come-cotas.

D+1

Um dia é o prazo de liquidação de ETFs de renda fixa na bolsa.

Tabela

Praticidade na gestão de portfólios

Negociação em ambiente de bolsa

Exposição as NTN-Bs mais longas negociadas no mercado através de um único ativo com formador de mercado para grandes aportes.

Sem vencimentos

Rolagem automática dos títulos que compõem o portfólio permite aderência à estratégia de investimento e facilidade na montagem das posições.

Liquidez de D+1

Por ser negociado em ambiente de bolsa, o ETF de renda fixa pode ser negociado no mercado secundário e primário com liquidez de D+1.

Precificação precisa de PL

ETFs evitam o descolamento do valor patrimonial da cota de seu valor de mercado. Isso permite uma precificação precisa do ativo.

Menor spreads de negociação

Investimento direto em títulos do tesouro com spreads menores que os padrões de mercado.

Principais métricas do índice

Duration média histórica da carteira do índice (anos)

Yield to maturity histórico da carteira do índice

Retornos Mensais

JanFevMarAbrMaiJunJulAgoSetOutNovDezAno
2024-2,0%0,9%-0,9%-2,7%-0,2%-1,6%2,6%1,2%-1,7%-2,4%-6,6%
DI1,0%0,8%0,8%0,9%0,8%0,8%0,9%0,9%0,8%0,6%8,7%
% DI115,5%291,7%143,0%
2023-2,4%2,1%3,4%6,3%3,3%2,9%1,7%-1,0%-4,4%0,3%3,5%4,9%22,1%
DI1,2%0,9%1,2%0,9%1,1%1,1%1,1%1,1%1,0%1,0%0,9%0,9%13,1%
% DI229,3%293,2%685,6%289,8%275,0%162,1%33,8%379,4%570,9%169,3%
2022-1,6%0,0%3,7%-1,0%0,8%-1,7%-2,3%3,5%2,4%0,3%-2,2%-0,3%1,3%
DI0,8%0,7%0,9%0,8%1,0%1,0%1,0%1,2%1,1%1,0%1,0%1,1%12,4%
% DI404,7%74,5%297,2%223,9%32,3%10,3%

Ativos na carteira

Ativos% da carteira no rebalanceamentoGráfico
NTN-B 15/05/205560,00%
NTN-B 15/08/205020,00%
NTN-B 15/08/206020,00%
Data do rebalanceamento: 01/10/2024

Métricas de Risco/Retorno

No anoÚltimos 12 mesesÚltimos 24 mesesÚltimos 36 mesesDesde o início
Retorno-6,58%2,57%10,91%16,79%118,53%
Índice Sharpe-2,64-1,04-0,75-0,700,10
Desvio Padrão7,10%8,08%9,19%9,39%12,15%
Data de referência: 21/10/2024

Outras Métricas

Turnover (LTM)6,9%
Número de ativos3
Data de referência: 21/10/2024

Exposição por Indexador

Caixa0,00%
IPCA100,00%

Documentos

(1) Investimento no Tesouro Direto possui taxa de custódia de 0,20% a.a. para investimentos acima de R$ 10.000,00. A partir do dia 01/08/2020, o título Tesouro Selic passou a ser isento da taxa de custódia até o estoque de R$10.000,00.

(2) De acordo com a Instrução normativa RFB N°1585, de 31 de agosto de 2015, ETFs de renda fixa são tributados de acordo com o prazo médio de repactuação da carteira. Para consulta do tratamento tributário de qualquer ETF é importante consultar os documentos disponíveis na página do fundo.

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